Роль Бразилии в мировой экономике

Страница 14

1. приватизации государственного сектора и либерализации инвестиционной политики;

2. реформирования налоговой системы, системы социального обеспечения и управления;

3. переосмысления правительственных функций на уровне штатов.

В результате проводимых реформ приток ПИИ в Бразильскую экономику неуклонно возрастал: в1994 году их объем составлял 1,7 млрд. долл., в 1995 году - 3,9 млрд. долл., в 1996 году - 9,8 млрд. дол., в 1997 году они выросли на 72,4% и достигли 17 млрд. долл. Основная часть прямых инвестиций предназначалась для строительства новых предприятий или модернизации и расширения уже действующих фабрик и заводов, приобретения национальных компаний и участия в приватизации государственных предприятий. В 1996 году 2,6 млрд. долл. иностранных инвестиций были использованы в приватизационных целях. В 1997 году объем таких инвестиций вырос в два раза – 5,25 млрд. долл. В 1998 – 1999 годах произошли некоторые негативные изменения, связанные с азиатским кризисом. Наметилась тенденция к снижению объема прямых иностранных инвестиций. Отток иностранных портфельных инвестиций за 1998 году составил 1,8 млрд. долларов. Спровоцированная кризисом в России новая волна кризиса привела к тому, что только за август – сентябрь 1998 года из Бразилии “сбежал” капитал на сумму 29 млрд. долларов. В. Семенов и Л. Симонова выделили следующие причины оттока капитали: снижение доверия международных инвесторов к бразильскому и другим развивающимся рынкам; продажа крупными международными банками своих активов в Бразилии с целью покрытия своих убытков в других регионах мира. Кроме того, выводу ресурсов из страны способствовали опасения инвесторов, что в условиях сужения получения новых внешних заимствований в Бразилии произойдет девальвация реала и будут введены ограничения на вывоз капитала. В. В. Кривохита отмечает, что Центральный банк Бразилии провел ряд мер, направленных на нейтрализацию последствий потрясений на мировом рынке и защиту валютных резервов страны, которые пришлось расходовать, чтобы противостоять давлению, вызванному финансовым кризисом в России. Было разрешено поступление в страну ПИИ в приватизации раньше предусмотренных сроков, произошло изменение минимального срока привлечения внешних ресурсов. В результате проведенных мер, золотовалютные резервы страны снизились с 70 до 43 млрд. долларов. Толчком к новому финансовому кризису, который вызвал новую волну бегства капитала, послужило заявление, сделанное 6 января 1999 года губернатором штата Минос - Жерайс Франко о моратории на погашение долга штата в размере 18,5 млрд. долларов. В результате 13 января было объявлено о расширении валютного коридора, что означало фактическую девальвацию реала более чем на 8%. Только за 13 – 14 января 1999 года объем изъятых с рынка этой страны финансовых средств оценивался в 2,5 – 5 млрд. долларов. Сегодня, благодаря современному производственному сектору и эффективной институциональной системе, в Бразилии сложилась благоприятная инвестиционная среда. Вместе с легкостью доступа на рынок и законами, обеспечивающими высокую защиту прав интеллектуальной собственности, это сделало страну одним из наиболее привлекательных мест назначения для прямых иностранных инвестиций. Кроме того, Бразилия имеет довольно квалифицированную рабочую силу, что делает ее привлекательной для инвесторов в высокотехнологические отрасли. В 2000 году Бразилия получила рекордную сумму прямых иностранных инвестиций в $33,5 млрд. Значительная доля инвестиций, поступающих в Бразилию, привлекается сюда проводимой приватизацией государственных компаний, таких как банки и компании, в области телекоммуникационных услуг. Однако даже «неприватизационные» инвестиции в 2000 году в Бразилию увеличились на 20%, что чрезвычайно важно для Бразилии, которая не может долго зависеть от поступлений от приватизации. В это же время, значительная нехватка инвестиций в 2000 году ощущалась в инфраструктуре. По мнению аналитиков, именно нехватка инвестиций в этом секторе может стать тормозом экономического роста Бразилии в будущем. Шакиров указывает, что в 2001 году экономика Бразилии столкнулась с некоторыми проблемами. В этом году наблюдалось снижение притока ПИИ в Бразилию, связанное как с внутренними (связанные с политикой экономии электроэнергии, как указывалось выше), так и внешними причинами (замедление темпов роста мировой экономики). По оценкам ЮНКТАД, объемы ПЗИ сократились во всем мире на 40%. Однако продолжительный экономический спад в соседней Аргентине и глобальное замедление темпов экономического роста привели к усилению инфляционного давления в Бразилии и обострили угрозу, исходящую от значительного дефицита счета текущих операций, вследствие чего центральный банк Бразилии в конце апреля принял решение о повышении на пол процентных пункта краткосрочной ставки межбанковского кредитования – до 16,25%. В 2001 году в бразильскую экономику было инвестировано всего 22,6 млрд. дол., что на 30% меньше, чем в 2000 году одной из причин снижение инвестиций явилось отсутствие крупных инвестиционных сделок. Из привлеченных в 2001 году 4,3 млрд. дол. ПЗИ – это корвентированная в инвестиции кредиторская задолженность бразильских организаций перед иностранными партнерами. Наиболее крупной операцией такого рода стал возврат кредиторской задолженности компании Portugal Telecom перед своей материнской компанией в размере 0,95 млрд. дол. Из-за высоких процентных платежей по внешнему долгу и переводов прибылей за границу в Бразилии наблюдается один из наиболее высоких в Латинской Америке показателей дефицита платежного баланса по счету текущих операций, который в 2001 году составил 23,2 млрд. дол. Этот дефицит финансируется чистым притоком средств на счет движения капитала, прежде всего благодаря привлечению иностранных инвестиций - в последние годы ПЗИ составляли около 5% ПЗИ ежегодно. Среди секторов экономики основными реципиентами ПЗИ в 2001 году были: сфера услуг – 60%, главным образом телекоммуникация, финансовые услуги, жилищно-коммунальное хозяйство; промышленность – 33%: автомобилестроение, химическая промышленность, пищевая промышленность; сельское хозяйство -7%. Распределение ПЗИ претерпевало в 1996-2000 годах значительные изменения: доля промышленности сократилась с 23 до 17%, доля сектора услуг увеличилась с 76 до 81%. Однако в 2001 году ситуация вновь вернулась к середине 90-х: увеличились инвестиции в промышленность, в основном в экспортоориентированные отрасли, при этом произошло снижение инвестиций в сферу услуг. Основными странами – инвесторами в 2001 году стали: США – 20%, Испания – 12%, Франция – 9%, Нидерланды – 9%, Каймановы острова – 8%, Португалия -7%. Что касается портфельных инвестиций, то в 2001 году их объем существенно снизился и составил 872 млн. дол. по сравнению с 8,7 млрд. дол. в 2000 году. Относительно приватизационных процессов, следует отметить, что на долю иностранных инвесторов приходиться 48,2% полученных от приватизации средств. В том числе доля США составляет 16,5%, Испании - 14,9%, Португалии - 5,7%, Италии – 3,1%, Чили - 1,2%, Бельгии – 1%. Относительно недавно стало известно, что крупнейшие мировые банки, такие как Citigroup, J.P. Morgan Chase & Co., Deutsche Bank AG и 13 других, намерены возобновить инвестиции в бразильскую экономику после решения о приостановке этой деятельности в конце 2001 – начале 2002-го года. Так же хотелось бы отметить, что в последние десятилетия существенно изменилась роль Бразилии в сфере движения капитала, она стала его экспортером. Выход бразильского капитала на внешние рынки произошел в середине 70-х годов. Он заполнил свободные промышленные ниши, которые обходил предпринимательский капитал из западных стран. В обрабатывающей промышленности приоритет отдавался нефтеперерабатывающей и строительной отраслям. Зоной инвестиционной деятельности стали, прежде всего, развивающиеся страны. Зарубежные капиталовложения бразильских компаний относительно невелики, на их долю приходится 0,2% мирового вывоза инвестиций, 3% всех зарубежных капиталовложений стран Третьего мира, но 26% всех латиноамериканских компаний. Но, не смотря на кажущееся благополучие, Алан Бадов и Петр Михальчук указывают на наличие серьезных проблем в финансовой сфере. “Политика импортозамещающей индустриализации, ставшая стратегией развития в 70-е годы, сопровождалась усилением роли государства. Создавая тепличные условия для национальных производителей, бразильские власти шли на широкое и не всегда эффективное использование бюджетных средств. Бюджетный дефицит покрывался за счет новых внешних заимствований. А завышенный курс реала привел к увеличению отрицательного сальдо платежного баланса, что усугубило зависимость страны от внешних источников финансирования. В итоге эта политика привела к тому, что на н. 1996 года внешний долг страны достигал уже 178 млрд. долларов. С тех пор для решения конкретных задач в экономике и для финансирования текущего долговых выплат Бразилия только увеличивает задолженность – до сегодняшних 260 млрд. долларов”. Долг не только огромен, но и дорог в обслуживании. “Бразилия столкнулась с проблемой сложной структуры долга и высоких процентных ставок. Последние 8 лет ставка составляла 16% годовых. В этом году она намного выше”. Долговая пирамида рано или поздно должна рухнуть. В 2002 году соотношение государственного долга с ВВП выглядит хуже, чем в Аргентине перед дефолтом – госдолг в 335 млрд. долларов составляет 62% ВВП Бразилии (в 2001 году в Аргентине госдолг 130 млрд. долларов составлял 54% ВВП). Ситуация с госдолгом усугубляется девальвацией национальной валюты. В 2002 году реал подешевел на 44%. А так как 80% всех бразильских облигаций привязано к доллару то растет долговая нагрузка (только за счет этого фактора в июле она возросла на 9,8%). Внешняя задолженность увеличивается, что подрывает веру инвесторов в способность государства рассчитываться по своим долгам, а, следовательно, падает кредитный рейтинг страны. Таким образом, нельзя однозначно судить о месте Бразилии в международном движении капитала так как, с одной стороны она остается одной из наиболее привлекательных развивающихся стран для иностранных инвесторов, осуществляющих долгосрочные капиталовложения. Но, с другой стороны, в экономике существует значительная проблема, связанная с величиной госдолга, которая угрожает вылиться в серьезный финансовый кризис.